Regeringen godkänner ett utkast så att även små och medelstora företag kan bli börsnoterade

Regeringen har tagit ett viktigt steg för att förändra en av de stora strukturella svagheterna i den spanska ekonomin: bristen förekomsten av små och medelstora företag på kapitalmarknaderna. I torsdags godkände ministerrådet ett lagförslag som anpassar spanska regleringar till olika europeiska paket i syfte att göra det lättare för små och medelstora företag att bli börsnoterade och finansiera sina tillväxten i förhållandena mer liknar de stora företagens.

Reformen, som främjas av ekonomiministeriet under ledning av Carlos Body, introducerar viktiga förändringar för att minska hinder som traditionellt har hållit tillbaka småföretag: förlust av kontroll över grundarna, höga regleringskostnader och administrativ komplexitet. Direktionen strävar således efter att öka antalet börsbolag och samtidigt locka fler privata investerare mot den reala ekonomin.

Naturligtvis är det värt att komma ihåg att texten fortfarande är ett preliminärt utkast. Du måste gå igenom en offentlig utfrågning och därefter gå igenom parlamentarisk behandling innan de träder i kraft. Trots detta förutser regelpaketet redan en förändring i fokus: att göra aktiemarknaden till ett verkligt finansieringsalternativ för små och medelstora företag som hittills nästan uteslutande var beroende av bankkrediter.

1. Fem åtgärder så att även små och medelstora företag kan bli börsnoterade
2. Vilka små och medelstora företag kommer att ha lättare att bli offentliga efter det nya utkastet?

Fem åtgärder så att även små och medelstora företag kan bli börsnoterade

I det preliminära utkastet ingår flera reformer som direkt påverkar marknadernas funktion och villkoren för tillträde för mindre företag. Samtliga svarar på specifika problem som små och medelstora företag själva har påpekat de senaste åren.

Minskning av ”free float”: mindre förlust av kontroll när man börsnoteras

Enligt de tillfrågade experterna är en av de mest relevanta ändringarna är minskningen av samtalet fritt flytande från 25 % till 10 %.

Han fritt flytande är han minsta procentandel av företagets kapital som måste sättas i omlopp -det vill säga i händerna på externa investerare- till börsnoteras. Hittills har ett SMF som velat gå ut på marknaden varit tvungen att sälja minst en fjärdedel av sitt företag.

Med den nya standarden, det kravet reduceras till 10%. Det innebär att grundarna kommer att kunna behålla en mycket större andel i bolaget efter börsnoteringen.

I praktiken detta förändring attackerar en av de största historiska bromsarna: rädslan att tappa kontrollen över verksamheten. Många små och medelstora företag undvek notering just för att det innebar att man avstod för mycket makt till nya aktieägare. Med denna justering minskar den risken avsevärt.

Införande av aktier med flertalsröstning

En annan nyckelåtgärd är möjligheten till ge ut aktier med flertalsröstning. Detta instrument tillåter vissa aktieägare – vanligtvis grundarna – har större beslutanderätt än restenäven om de äger lika många aktier.

Med andra ord, ett företag kommer att kunna öppna sitt kapital för investerare utan att förlora strategisk kontroll. Denna modell finns redan på andra internationella marknader och har varit ett av verktygen som har gjort det möjligt för många företag att växa utan att späda på kraften hos deras skapare.

För spanska små och medelstora företag, representerar en djupgående förändring: Hittills har öppnandet mot aktiemarknaden nästan alltid inneburit att man delar kontrollen.

Mindre krav för små verksamheter: höjning av prospekttröskeln

Förprojektet Den höjer också tröskeln från 8 till 12 miljoner euro, över vilken det är obligatoriskt att upprätta ett informativt prospekt. komplett för att gå ut för att citera. Detta dokument är en av de viktigaste kostnaderna för en börsintroduktion, eftersom det kräver juridisk rådgivning, revisioner och validering av handledaren.

Genom att öka denna gräns, många mindre operationer kan utföras med mindre byråkratisk börda och lägre kostnad. För ett små och medelstora företag kan detta göra skillnaden mellan att överväga eller inte ta språnget in på marknaden.

Förenkling av skyldigheter för små börsbolag

En annan förändring pekar direkt på regleringsbördan efter börsintroduktionen. Utkastet till projekt planerar att förenkla informationsskyldigheten för mindre företag.

Detta inkluderar färre krav på finansiell rapportering och kommunikation, vilket minskar de återkommande kostnaderna för att bidra.

Hittills har många små och medelstora företag uteslutit denna väg, inte bara på grund av utträdesprocessen, utan också på grund av efterföljande underhåll. Regelförenklingen syftar just till att göra detta beslut hållbart på lång sikt.

Fler finansieringskanaler och framträdande fonder

Paketet också inför ändringar för att utöka tillgängliga finansieringskällor. Konkret är regimen harmoniserad så att alternativa investeringsfonder kan bevilja lån till företag.

Detta förstärker rollen av dessa fordon som komplement till traditionell bankfinansieringnågot särskilt relevant i ett sammanhang med höga räntor och större kreditrestriktioner.

Dessutom ingår åtgärder för att förbättra transparensen och uppmuntra privata investerares deltagande, samt uppmuntra analysen av små börsnoterade företag, ett av de stora underskotten på den spanska marknaden.

Vilka små och medelstora företag kommer att ha lättare att bli offentliga efter det nya utkastet?

Även om regeringens budskap syftar till att demokratisera tillgången till aktiemarknaden, är sanningen den Alla små och medelstora företag kommer inte att kunna dra lika stor nytta av dessa åtgärder.. Enligt merkantilistiska jurister och kapitalmarknadsexperter kommer effekten att vara särskilt relevant för en specifik företagsprofil.

De De främsta förmånstagarna kommer att vara de små och medelstora företagen med en viss storlek, varaktig tillväxt och kapacitet att generera intresset bland investerarna. Det vill säga företag som redan har passerat en inledande fas och söker finansiering för att skala sin verksamhet. Sektorer som teknik, industri eller export passar särskilt bra in i denna modell.

Också Många medelstora familjeföretag kommer att gynnas som hittills uteslutit börsen av rädsla för att tappa kontrollen. Kombinationen av lägre free float och plural voting gör att kapital kan öppnas utan att ge upp strategisk inriktning, vilket kan vara särskilt attraktivt för denna typ av företag.

Experter är dock överens om att denna reform inte är avsedd för små egenföretagare eller för mikroföretag. Lokala företag, företag eller verksamheter med låg tillväxtpotential kommer knappast att hitta en hållbar finansieringskanal på aktiemarknaden, ens med dessa nya faciliteter.

Dessutom, även om vissa hinder minskar, Att bli offentlig kommer att fortsätta att medföra relevanta kostnaderkrav på öppenhet och offentlig exponering som inte alla företag är villiga att ta.

I denna mening representerar det preliminära utkastet ett viktigt framsteg, men inte en universell lösning. Det markerar en riktningsförändring – att föra kapitalmarknaderna närmare små och medelstora företag – men dess verkliga inverkan kommer att bero på hur många företag som är beredda att ta det steget.